Денежные реформы в России 1895—1924 гг

Денежная реформа 1895 — 1897 была тщательно подготовлена и осуществлялась постепенно на протяжении 3 лет. Для нее были созданы определенные предпосылки. Основным из них было накопления в России значительных запасов золота. Это объясняется тем, что Россия приступила к разработкам золотых месторождений раньше многих ведущих стран (на 35 лет раньше чем Северная Америка, на 37 лет чем Австралия и на 50 лет чем Южная Африка). Ежегодный произведение составлял 34 — 42 тона. К началу реформы за счет внутренних источников и внешних операций Государственный банк сформировал золотой фонд в размере 475,2 млн. руб. , А на конец реформы — 1095,5 млн. руб ...

В течение 1896 проводил работу финансовый комитет под руководством императора. 2 января 1897 было принято решение о введении золотого монометаллизма.

Установление золотого стандарта и свободный обмен бумажных денег на золото способствовал дальнейшему укреплению рубля, и предотвращению колебаний товарных цен в стране. После реформы Госбанк продолжил курс на увеличение золотого запаса и в начале 1914 года он составил 1688 млн. руб ... По количеству драгметалла Россия занимала тогда первое место в мире. Такая политика привела к тому, что постепенно до 1912 года покрытие банкнот золотом было доведено до 108,3% Так что даже если все банкноты было бы предъявлено в банки для обмена на золото то это было бы сделано без проблем для банка.

Обмен бумажных денег на золотую монету проводился без всяких ограничений. Госбанк поощрял распространение золотых монет, пытаясь насытить ими денежный рынок. Первые годы после реформы все платежи проводились банком исключительно в золотой монете, чтобы приучить к ней населения; кредитные билеты выдавались лишь в исключительных случаях. Золото надежно вошло в хозяйственный оборот. Золотой стандарт стал реальным и действенным фактором. Однако стабильность денежной системы малое еще один аспект — соотношение с валютами других стран. Валютный паритет (то есть соотношение денежных единиц отдельных стран) устанавливался на основе содержания в них золота.

Накануне второй мировой войны котировки российского рубля были следующими:

1 ам. Доллар = 1,943 руб (обратный курс 0,514)

1 немецкая марка = 0,642 руб (обратный курс 2,16)

1 Фр. Франк = 0,374 (обратный курс 2,66)

Но надо отметить, что валютный паритет в большинстве случаев отличался от валютного курса (который называли также вексельным, так как средством международных расчетов служил в большинстве случаев переводной вексель). Валютный курс колебался вокруг паритета в пределах так называемых золотых точек, обозначавшие такое отклонение от паритета при котором вместо векселя выгоднее переслать реальное золото. Следовательно расстояние от паритета к золотой точки определялась расходами на пересылку золота. Но в кризисных случаях курс иногда вырывался за указанные пределы.

Как же в действительности состоял курс рубля в период с денежной реформы Витте до первой мировой войны.

В конце 19 в начале 20 в. российский рубль котувався относительно франка, марки и фунта стерлингов. Доллар тогда не считался мировой валютой. К началу реформы рубль официально приравнивался к 4 франков но в действительности равнялся 2,5 франков это соотношение было решено закрепить — рубль был девальвирован и приравнен к 2 целых двух третьих занавеску. Этот паритет соответствовал золотому содержанию и покупательской ценности двух валют. Фактически это позволило оставить цены на внутреннем рынке неизменными и облегчить прохождение реформы. Установленный курс удалось выдержать. До 1913 года он колебался в пределах 2.57 — 2.69 франка за рубль. Российский рубль котувався на всех биржах мира.

Больше испытания достоянием реформы имело место в период русско-японской войны и революционных беспорядков 1905 года: был резко увеличен выпуск кредитных билетов (на 13%), начались массовые изъятия вкладов населения, для предотвращения краха Госбанк вынужден был предоставить банкам кредит. Это все отразилось на курсе рубля он резко упал до с 2.16 до 2.12 марок. Учитывая вышесказанное Госбанк принял очень эффективная мера, который сейчас называется валютной интервенцией: он продал в 1906 году иностранной валюты на 324,4 млн. руб (за последующие 5 лет было продано всего 120 млн. руб.)

Уже через месяц это привело к выравниванию курса рубля, а через полгода даже к росту. Это поднимали авторитет России, но также и поднимали стоимость российского экспорта, так Госбанк начал проводить политику на удержание роста курса рубля постепенно скупая распроданы валюту. Так госбанк маневрировал чередуя покупки и продажи иностранной валюты в соответствии с ситуацией, которая формировалась на денежном рынке. Рубль так силен, что уже было необходимо сдерживать его рост (за 1 руб давали 2.177 марки вместо 2.16 по паритету г.) За 1906 — 1911 годы продажи рубля составили 1180 млн. руб, что превисило продажи в 9 раз. Таким образом Госбанк пополнял валютные резервы не подрывая ценность собственной валюты. Сильный рубль предоставил возможность снизить учетную ставку до 4.5%.

Но надо отметить, что укрепление рубля, снижение процентных ставок проходило постепенно — этим пытались предотвратить значительных колебаний в экономике и достичь стабильности. После некоторого оттока золота из банков в период 1904 — 1905 годов в результате роста доверия к рублю начался обратный процесс — население понесло золото в банки в обмен на кредитные билеты. Это дало возможность сократить количество бумажных денег выпущенных для покрытия военных расходов на 120 млн. руб. Выпуск бумажных денег находился под жестким контролем. Выпуск банкнот в 300 млн. должен был быть обеспеченным золотом как минимум на половину, выпуск выше 300 млн. обеспечивался золотом на 100%.

Законодательство России по регулированию денежного обращения было значительно жестче чем законодательство других стран. Также надо отметить, что Госбанк почти никогда не использовал свое эмиссионное право на 100%. Неиспользованные эмиссионное право измерялось:

1900 — 132,8%

1901 — 93,8%

1904 — 109,2%

1910 — 45,9%

Даже в сложном 1905 году Госбанк мог выпустить еще 17 млн. рублей, но не сделал этого.

Следующим действенным средством ограничения массы наличных денег стало введение безналичных расчетов. Для этого в 1898 г. при Петербургской конторе Госбанка был открыт расчетная палата. До 1912 г. таких палат было уже 40 в разных городах России. В работе этих палат принимали участие все банки, крупные банкирские конторы и дома, общества взаимного кредита, крупные торгово-промышленные фирмы. Ежегодно через палаты проходили платежи на миллиард рублей 70% из них осуществлялась путем зачета взаимных требований.

Упорядочение денежного хозяйства положительно повлияло на внешнюю торговлю. За период с 1881 по 1913 поступления золота от экспорта превысили расходы по импорту на 7751 млн. руб.

Но в 1913 в Европе начали формироваться первые признаки будущих проблем. В связи с резким повышением учетной ставки в ряде стран Россия тоже была вынуждена увеличить ее в декабре 1912 г. до 6%. Устойчивость рубля поддерживалась колоссальными запасами золота и гибкой дивизною политикой.

Российский рубль и ценные бумаги стойко держались вплоть до начала первой мировой войны, чего нельзя сказать о валютах других стран. С началом войны Россия и другие страны Европы прекратили обмен бумажных денег на золото, однако золотое обеспечение рубля сохранилось (в 1914 году денежная масса составила 3,2 млрд. при золотом запасе 1.6 млрд.) Это было меньше, чем предусмотрено законом 1897г, но гораздо больше чем в довоенной Германии.

В условиях прекращения обмена бумажных денег на золото все ожидали обвала рубля, однако этого не произошло. За 5 месяцев 1914 г руб. Подешевел всего на 16.8%. Иллюстративными являются показатели за следующие два года войны. Если принять финансовую позицию валют на 1 декабря 1914г. за 100, то средний вексельный курс был равен:

Декабрь 1915

Декабрь 1916

Россия

76

70

Германия

86

74

Австро-Венгрия

74

59

Однако не все было так красиво. С 1914 по 1917 бюджетный дефицит возрастал с 1.898 млрд до 22.568 млрд. Вместе с ростом дефицита возрастала эмиссия денег, необеспеченный выпуск составил после февральской революции 8.4 млрд. Временное правительство довело эмиссию до 16 млрд. (Советское правительство после победы октябрьской революции установило норму эмиссии — 50 млрд). Сложились все условия для инфляции и обесценивание рубля. Общая сумма государственного долга на март 1917 составила 35 млрд и расходы на его обслуживание должны были составить 1.8 млрд. Основная проблема госдолга заключалась в его структуре: основная часть краткосрочные (6 месяцев и 1 год) долговые обязательства. Для обслуживания госдолга и финансирование дефицита бюджета был избран путь привлечения новых займов путем выпуска государственных долговых обязательств. Причем акцент делался на внутренние займы, что давало возможность оттянуть часть наличности из оборота. Но перед этим Правительство провело некоторые мероприятия на фондовом рынке, имели целью показать инвесторам готовность государства проводить экономическую политику образца большинства капиталистических стран.:

Подтверждение ответственности по обязательствам царского правительства

Упрощенная процедура создания АО

Облегченные условия допуска иностранных инвесторов на российский фондовый рынок

Внутренние инвесторы немедленно отреагировали на эти действия. В марте 1917 г. 30 крупнейших банков дали согласие на реализацию первой долгосрочной ссуды Временного правительства. Однако успеха эта ссуда не имела: в условиях инфляции спрос на долгосрочные ЦБ падает.

В этих условиях было принято решение о проведении принудительной государственной ссуды. Сумма займа должна была составить 10 млрд., срок 20 лет, доходность 5,5% годовых. Облигации можно было продавать и сдавать в залог, доходы по ним не облагались налогами.

Разместить облигации ссуды предлагалось среди:

Владельцев недвижимости, земельных угодий, ЦБ, военных подрядчиков, банков, СК (60% ссуды)

Плательщиков подоходного налога. Причем сумма подписки была пропорциональной сумме получаемого дохода. (40% ссуды)

В принципе все это создавало достаточные условия для функционирования полноценного вторичного рынка облигаций этого займа. Если бы эту ссуду было бы осуществлено то финансовое положение страны было бы значительно улучшено: удалось изъять 2 / 3 денежной массы, что приостановило рост цен и укрепило бы рубль. Кроме того, страна получила бы значительный финансовый ресурс для финансирования расходов бюджета.

Причиной провала такой бы казалось хорошей акции стало продление Россией участия в войне и при чем неудачной участия. Частые поражения вконец подорвали экономику и привели к серии кризисов. Если проведение займу было бы осуществление ранее на полгода (март 1917) когда военные действия было временно прекращено и намечалась стабилизация, то вполне вероятно что все было бы наоборот.

Неудачные действия Временного правительства на фондовом рынке привели к падению рубля: на Лондонской бирже курс фунта по отношению к рублю возрос с 12-12 руб за фунт в сентябре 1914г до 35.5 руб. Накануне Октябрьской революции. Следствием этого было исчезновение в России золота из оборота, оно было тезавровано. На конец 1917 денежный оборот России состоял лишь из бумажных денег без всякой примеси золота или серебра.

Таким образом неудачная экономическая и военная политика привели, смены правительств, экономические кризисы сильно подорвали денежную систему. Всего за три года рубль обесценился по отношению к доллару США на 50% и превратился из полноценного золотого на обесценен бумажный.

Следующим периодом стало правления правительства большевиков. Однако смена власти не принесла ничего кроме дальнейшего падения покупательной способности рубля 9 за период 1918 -1921 в 188 раз)

Назрела необходимость проведения денежной реформы. Ее проведение было обременено хозяйственной разрухой, неурожаем 1921 острым бюджетным дефицитом, а также пережитками военного коммунизма. Вследствие введения товарного производства и разрешения свободной купли продажи товаров до конца 1922 г. были достижении первые успехи в восстановлении народного хозяйства и развертывание товарооборота. Это сформировало предпосылки для замены денежных знаков устойчивой валютой — червонцами, представлявших банкноту Госбанка.

Номинал составлял -1,2,3,5,10,25,50 червонцев.

Уже к середине 1922 червонцы составляли 37% в составе всей денежной массы, а на 1 октября 1923 г. — 74%. Выпуск и становления червонец стало первым этапом денежной реформы. Следующим этапом была полная замена червонцами ден знаков, которые были причиной спекуляции и угрожали положению червонец.

Особая роль в завершении денежной реформы отводилась:

возобновления и интенсификации с / х, переход от натуральных к денежным с / х налогов

Рационализация производства и снижение цен на промышленную продукцию

Развитие торговой сети

Укрепление внешней торговли

Реформирование расходов бюджета

Снижение стоимости кредита

Проведение вышеназванных мероприятий привело к росту покупательной способности населения, в первую очередь крестьян, в свою очередь стало причиной роста внутреннего спроса.

Завершение реформы ознаменовалось выпуском в обращение в феврале 1924г. государственных казначейских билетов в 1,3,5 рублей золотом, разменных серебряных монет (10, 15, 20, 50коп и 1 руб) и разменных медных монет (1,2,3,5 коп При этом ден знаки обменивались на червонцы по курсу 50000 ден знаков по 1 червонец.

На 15 февраля 1924 червонцы составляли 90% денежного обращения. На 1.06.24 обмен ден знаков был прекращен, что фактически означало завершение реформы. Денежная эмиссия для покрытия дефицита бюджета была запрещена.

Последствия реформы:

Введение твердой, обеспеченной валюты (на 25% золотом на 75% краткосрочными векселями и ликвидными товарами)

Внедрение конвертации валюты (1 доллар = 1.95 черв)

Стабилизация денежного оборота

Ликвидация дефицита бюджета

Оздоровление товарно-денежных отношений

Стабилизация хозяйства в целом, и рост ВВП

Рост уровня жизни населения

Твердая конвертируемая красная валюта продержалась до начала 1928 года. В ряде причин деконвертации и ослаблении позиций червонец можно назвать:

Небольшие размеры золотого запаса

Заготовительные сложности 1928 — 1929

Снижение объема с / х экспорта

Отход от принципов НЭПа

Поэтому, как только сальдо торгового баланса в связи со срывом плановых заданий 1925 стало отрицательным, золотые запасы уменьшились, усилилась инфляция и денежная система страны розшаталась. Госбанк отменил со 2 половины 1926 свободную покупку продажу иностранной валюты на внутреннем рынке, позже был запрещен ввоз и вывоз отечественной валюты заграницу.

Список использованной литературы.

Андрюшин С.А Банковская система России. Либеральные реформы и их последствия. Деньги и кредит 1997 № 4

Белоусов В.Д. Преобразования в денежном обращении в 1914 — 1917 годах Финансы 1995 № 3

Добкин Л.З. Рубль был устойчивой валютой Деньги и кредит 1996 № 8

Ильин С. Денежная реформа 1922 — 1924 годов. Финансы 1995 № 11

Потемкин А.П. Развитие системы госсударственных займов в Росси Финансы 1997 № 1,7