Финансовый анализ при помощи информационных систем

Свободные денежные средства преследуют две основные цели: получение максимальной доходности при соблюдении соответствующей надежности. В целом спекуляции на валютном и фондовом рынке к надежным активам отнести сложно, но они обеспечивают самую высокую доходность из всех легальных видов операций. Если денежные средства не инвестировать, то оно имеют качества со временем исчезать.

Главная цель, которая преследуется при создании информационной системы - помочь инвесторы сохранить, а не потерять средства, которые вкладываются в ценные бумаги. Если с помощью системы инвестор минимизирует убытки, то стабильная высокая доходность гарантирована.

Для помощи инвесторам в их вложениях необходимо, чтобы система работала как в долгосрочном, так и краткосрочном периоде, то есть делала фундаментальный и технический анализ. Создание подобной системы станет новым этапом в инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг. Небольшое количество подобных систем на отечественном рынке требует создать несложную и дешевую информационную систему, которая бы отвечала требованиям отечественных инвесторов.

Для информационной системы нас интересуют прежде всего финансовые инвестиции.

Информационная система финансового анализа создается именно для улучшения качества деятельности именно посредников на фондовом рынке, то есть брокерско-дилерских компаний. В настоящее время существует очень небольшое количество подобных систем, поэтому это еще одно следствие того, что инвестиционная деятельность на фондовом рынке остается в высокой степени рисковой. Информационная система направлена на уменьшение риска в этой сфере деятельности.

Нужно рассмотреть, из каких подразделений состоит предприятие посредник на фондовом рынке. Как известно, брокерско-дилерская компания (инвестиционный институт) организационно разделяется на три направления:

— Торговые подразделения ( "Фронт-офис").

— Бэк-офис.

— Бухгалтерия.

Торговый отдел включает сотрудников, осуществляющих операции с ценными бумагами, проводят соответствующую аналитику.

Бэк-офис обеспечивает выполнение операций, осуществляет учет и контроль операций с ценными бумагами.

Бухгалтерия осуществляет учет операций и та выполняет финансовую отчетность в соответствии с правилами украинского бухгалтерского учета.

Основные рисковые операции с ценными бумагами выполняет фронт-офис, поэтому информационная система разрабатывается для работы именно в этом отделе предприятия. При создании информационной системы возникают определенные потребности относительно информации, которую нужно получать из различных источников и на достаточно длинном промежутке времени, и методов анализа и обработки этой информации. С начала рассмотрим структуру фронт-офиса.

Фронт офис включает в себя торговые подразделения компании — торговый отдел (дилинг), отдел портфельного менеджмента, отдел работы с индивидуальными и институциональными клиентами.

Главной функцией фронт офиса является составление сделок с ценными бумагами от имени компании и по поручению клиентов. при этом на фронт офис накладывается минимум учетных и расчетных функций. Учет и исполнение сделок осуществляет бэк — офис.

Как было сказано выше, создание информационной системы для фронт-офиса связано с рядом сложностей. Во-первых, информационная система должна оценивать эффективность долгосрочных финансовых инвестиций, т.е. помогать компании сформировать инвестиционный портфель. Это необходимо прежде всего таким посредникам, как доверительные общества и инвестиционные компании. Но для других торговцев также нужно формировать инвестиционный портфель для подстраховки проигрыша в спекулятивным операциям с ценными бумагами. Такая информационная система будет использоваться в отделе портфельного менеджмента. Для информационной системы требуется информация о доходах акций эмитента, которую можно получить из отчетов эмитента и информация о рыночном показатель доходности. Эта информация может содержаться как в листинга на бирже так и в отчетах о эмитента, которые содержатся в ПФТС (внебиржевая фондовая торговая система). Для формирования инвестиционного портфеля прежде всего используется фундаментальная аналитика. Главной задачей фундаментального анализа является расчет действительной (экономически оправданной, справедливой) стоимости конкретного предприятия. При этом надо исходить из исторических и текущих значений таких показателей как: прибыль, выручка, объемы производства, дебиторская и кредиторская задолженности, движение средств на счетах и др. Один из классических законов рынка гласит, что в цену акции вкладываются не столько текучие оценки, сколько ожидания будущего. Поэтому при фундаментальном анализе, кроме анализа прошлого и настоящего, необходимо прогнозировать будущее состояние объекта, который анализируется. Из этого можно сделать вывод, что информационная система оценки, а есть и анализа, должна быть системой искусственного интеллекта, то есть системой поддержки и принятия решения. Она должна помочь работнику (брокеру — аналитику) фронт — офиса принять как наиболее правильное решение о покупке акций для инвестиционного портфеля.

К сожалению, на сегодня не существует ни одного научно обоснованного фундаментального способа оценки акций. Все существующие методы являются не более чем предположениями, которые меняются вместе с развитием рынка и возможностями компьютерной техники. Рассмотрим один из методов, который можно использовать в информационной системе.

Значительную часть процессов, происходящих в рыночной экономике, невозможно с достаточной степенью достоверности оценить ранее. Единственный способ научно обоснованного прогноза заключается в статистическом анализе экономических процессов. Использование данного метода дает возможность на основе прошлых наблюдений найти тенденции развития процессов, которые изучаются, и выявить количественный взаимосвязь между ними. Основой такого анализа является достоверно-статистические методы, которые оперируют приблизительными вирогидноснимы характеристиками и условными допущениями.

В основу положим показатель доходности акций на определенный период, который рассчитывается по формуле:

r = ((P1-P0) + d) / P0;

где

P0 — цена покупки акции;

P1 — цена продажи акции;

d — дивиденды, полученные за время владения акции.

Одновременно на фондовом рынке объектом купли-продажи являются акции большого количества эмитентов, имеющих разный степень доходности.

Среднюю рыночную доходность этих акций определяют по формуле:

rm = (r1 * x1 + ri * xi + ... + rn * xn);

где

ri — доходность i акций;

n — количество акций на рынке;

xi — удельный вес i-х акций, определяемый как отношение их объема до суммарного объема всех выпусков (в рыночных ценах на соответствующий момент).

Расчеты показателя проводят по акциям наиболее прибыльных компаний.

Инвестиции в ценные бумаги всегда будут сопровождаться с необходимостью решения дилеммы: вкладывать деньги в акцию с большим доходом и большим риском или довольствоваться меньшим доходом и меньшим риском.

Выбор варианта зависит от характера инвестора, суммы инвестиций и ее доли в общем капитале инвестора. Например 5% капитала можно вложить в акции с высокой степенью риска, но которые могут принести большую прибыль. Одновременно неразумно вложить в эти акции 25 и более процентов капитала.

Здесь нужно ввести термин — принцип рыночного равновесия. Данный принцип основан на том, что рынок ценных бумаг является сбалансированной системой. Это означает, что при нормальном состоянии рынка продавцы ценных бумаг и их покупатели постоянно и активно взаимодействуют и, как следствие, разрыв между ценами спроса и предложения очень незначителен, операторы фондового рынка быстро приходят к признания равновесных значений. Обеспечивается подобное положение тем, что все ценные бумаги, обращающиеся на рынке всегда есть в продаже, и кроме того администрацией фондовых бирж и торгово-информационных систем предусмотрен ряд мер, направленных на уменьшение разрыва в ценах спроса и предложения.

На основе принципа рыночного равновесия можно сделать вывод: доходности соответствует минимальный степень риска, если достигается структура портфеля, идентичного структуре рыночного оборота.

В силу этого, информационная система должна помогать компании создать в портфеле структуру рынка с будущим ее корректировкой. Для этого на основе данных, которые получаются ежедневно из биржевых сводок и котиювань ПФТС рассчитываются показатели доходности и рыночные индексы. Далее рассчитываются коэффициенты, которые показывают рисковость данных ценных бумаг относительно рискованности рынка в целом. Это дает возможность сформировать компании портфель ценных бумаг, который принесет максимальный доход при минимизации риска.

Но нужно создать универсальную информационную систему, которая позволит не только сформировать долгосрочный инвестиционный портфель но и помочь работникам торгового отдела фронт-офиса работать на данном промежутке времени и осуществлять операции по купле-продаже ценных бумаг. Для уменьшения риска при спекулятивным операциям с ценными бумагами используются методы технического анализа. Главной задачей технического анализа является оценка текущего состояния фондового рынка в целом (на основе анализа фондовых индексов) и сегмента отдельно взятой акции. В основе методов и способов технического анализа положены психологические законы поведения людей. В целом используются выводы фундаментального анализа при определении долгосрочных тенденций, а технический анализ при определении времени и цены осуществление конкретных соглашений.

Технический анализ следует разделить на анализ фондовых индексов и анализ именно акций. Цель проведения первого — определение и прогнозирование макротенденций рынка в целом. Второй должен давать практические рекомендации по управлению конкретными акциями.

Информационная система должна анализировать состояние индексов на разных промежутках времени. Это достигается путем анализа тренда, его силы и направления.

Информационная система должна оценивать уровни цен на промежутках времени, выяснять тренд и выявлять уровни поддержки и супротивлення и на основе этих уровней помогать делать выводы. То есть на основе трендового анализа делать выводы, и давать рекомендации.

Величины индексов система может рассчитывать самостоятельно или пользоваться теми, которые предоставляются через торгово-информационные системы. Для расчета индексов и индикаторов используются ежедневные котиювання ПФТС. Рекомендуется рассчитывать индикаторы ежедневно. Представление информации на экране должно быть наглядным и представляться в виде графиков и диаграмм. Это несложно сделать с помощью современных СУБД или электронных таблиц. В связи с тем, что нет однозначного формы представления документов для аналитиков и система является информационной системой, информация должна предоставляться в форме, понятной для аналитиков компании.

На основе вышесказанного понятно, что работа аналитика в компании, занимающейся операциями с ценными бумагами на рынке является достаточно сложной и требует использования вычислительной техники, которая будет помогать проводить качественный анализ рынка на всех этапах, а также, какая может быть универсальной и делать не только долгосрочный , но и краткосрочный анализ эффективности финансовых инвестиций. Это поможет соединить опыт с математическими расчетами и сделать работу компании более эффективной и безрисковой. В связи с практическим отсутствием на Украине систем поддержки решений при торговых операциях ценными бумагами стоит вопрос создания и внедрения таких систем в отечественных предприятиях, занимающихся посреднической деятельностью на рынке ценных бумаг. Желательно, чтобы эта система была более универсальна и осуществлял как фундаментальный, так и технический анализ рынка.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Найман Э. "Малая энциклопедия трейдера" — М.:, «Инфра М» 1997. -736с.

2. Божко В.П., Брага В.В., Бубнова Н.Г. и др. Информатика: данные, технология, маркетинг. — М.: Финансы и статистика, 1991. -224с.

3. Компьютеризация информационных процессов на промышленных предприятиях / В.Ф. Сытник, Х. срока, Н.В. Еремина. — К.: Катовице: Техника: Экономическая академия им. К. Адамецкого, 1991. -215 C.

4. Beyond Candlesticks, Steve Nison

5. Computer Analysis of the Futures Market, LeBeau & Lucas

6. Design, Testing and Optimization of Trading Systems, Robert Pardo